个人投资者如何参与新领域科创板?

发布时间:2019-06-17 10:05   来源:贵阳网-贵阳晚报  

  6月13日,被视为“中国版纳斯达克”的科创板宣布正式开板。

  6月14日晚间,证监会宣布首批两家科创板公司获准注册,分别是苏州华兴源创科技股份有限公司、烟台睿创微纳技术股份有限公司。

  上交所理事长黄红元表示:“预计在未来两个月之内我们将看到首批企业在科创板上市交易。”

  科创板渐行渐近,哪些投资者可以参与?开板后,新股如何打、个股怎么“炒”?借道基金参与,又该注意什么问题?

  A开通权限研读规则

  “够格的客户基本上都开通了权限。”记者从华创证券北京路营业部、国泰君安证券贵州分公司了解到,只要是50万资产达标、投资经验超2年的客户,大多数都已经开通了科创板的投资权限,该比例占了达标客户的75%-90%不等。

  待完成注册、路演、发行承销、登记等环节后,市场将迎来首批挂牌企业。有投行人士预计,或许就在不远的6月底或者7月初,科创板就可以面世了。

  不过,由于科创板试行了注册制这一重大政策变动,可能会给投资者的操作带来一定难度。正如上交所所提示,科创板企业可能存在首次公开发行前最近3个会计年度未能连续盈利、公开发行并上市时尚未盈利、有累计未弥补亏损等情形,甚至在上市后仍无法盈利、持续亏损、无法进行利润分配,此外,红筹企业、同股不同权都在这个板块被允许。“注册制好比宽进严出,相当于上市企业的退出更加严格和透明了。”国泰君安贵州分公司的黄昊表示,以前的A股市场,一般情况下,上市公司只要不是因重大问题和恶意欺诈行为,基本上被退市的可能性还不是太高,但注册制实行之后,意味着上市企业稍有不慎就会被清出市场,投资者的持票风险比过去高了。

  “注册制率先在科创板试行,也意味着国家对于科创板的重视。”华创证券北京路财富中心的杨旺成表示,注册制的影响还是非常深远的,对今后市场的走向起着关键的作用。注册制下,上市企业的真实情况就会很透明。注册制令审核方式更强调信息披露。上交所前期受理、问询、审核科创板申报企业,基本是按照国际成熟市场通用做法,一轮一轮的问询,问询出一家真公司、好公司,把问出的真实情况告诉市场,公开透明,让投资者做判断。

  专业人士建议,对于已经开通权限的投资者而言,这一段时间需要做的准备工作就是认真研读交易规则。

  根据6月14日最新发布的《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》规定,为防止股价大幅波动,科创板将设盘中临停及限价申报平抑股价波动,这就有可能跟过去炒股是不同的。另外,接下来的一段时间会有交易规则方面的相关细则不断出台,投资者需要注意券商APP或者是官网发布的消息提示和操作事项。

  B如何打新怎么交易

  科创板打新主要有战略配售、网下打新、网上打新三种方式。战略配售的初期安排较少,且针对对象中也并无普通投资者,但是普通投资者可通过战略配售基金参与。网下打新主要适用于机构,因此也不在讨论之列。这么一算,普通股民能参与的就只剩网上打新了。

  首先要满足打新的三个条件,一是按T-2日前20个交易日(含T-2日)的日均持有市值计算,持有上海股票市值10000元以上即可参与网上申购,每5000元市值可申购一个单位;二是每1个新股申购单位为500股,申购数量应当为500股或其整数倍;三是不超过档次网上初始发行数的千分之一,且不得超过9999.95万股。举例而言,投资者在科创板新股申购T-2日前20个交易日中,日均上证市值为10万元,深证市值为20万元,则可申购科创板新股数量为:10×2×500=10000股。(深市市值再高也没用)。根据机构前期测算,科创板新股中签率最低值为万分之4.44,相比目前A股,网上打新的中签率并不会明显降低。

  也有市场人士认为,由于受到战略配售的影响和市场资金的高度关注,科创板的新股中签率可能会比之前预计的更低,普通投资者想通过新股申购“吃肉”不太容易。不过,由于第一批上市企业的质地通常比较好,因此新股上市初期的投资机会还是很不错的,但仍要注意这些公司基本都是小盘股、股价波动可能会比较剧烈,这是需要投资者入市后注意的风险。

  另外还需要注意的是,科创板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制,之后的涨跌幅限制放宽至20%;科创板股票交易实行竞价交易,条件成熟时引入做市商机制,做市商可以为科创板股票提供双边报价服务;引入盘后固定价格交易机制——在收盘集合竞价结束后,交易所交易系统按照时间优先顺序对收盘定价申报进行撮合,并以当日收盘价成交;每个交易日的15:05至15:30为盘后固定价格交易时间。

  C借基生财也要区分

  虽然投资者对科创板充满了期待,但能够达标操作科创板的还是少数,大多数人想参与科创板投资,还是需要通过购买公募基金来参与。

  自科创板筹备以来,多家基金公司积极上报产品。目前申报的这些基金被分为两大类——科创板基金和科创主题基金。一般认为,“科创板基金”应该是名称中含有“科创板”三字,且规定必须持有80%以上的科创板股票,但由于科创板刚起步,科创板基金缺乏充分的标的基础,这类产品尚未下发。另一类是科创主题基金,没有80%的科创板股票投资限制,可以买科创板也可以不买,而除投资科创板公司外,还可以投资A股其他科技创新类股票。

  截至6月13日,共有62家基金公司申请了百余只科创板或科创主题基金。其中,已受理还未发行的基金104只,已成立的科创主题基金共计12只。科创主题基金进一步细分为开放式和封闭式。但两者的区别不单是运作方式是开放还是封闭那么简单,最重要的是能否参与战略配售。

  根据规定,参与科创板发行人战略配售的投资者,“以公开募集方式设立时,主要投资策略包括投资战略配售股票,且以封闭方式运作的证券投资基金”。而能够参与科创板战略配售的基金拥有四方面显著优势:第一,根据规定,科创板将优先安排向战略投资者配售股票,此后再确定网下网上发行比例,因此这类产品能够优先投资科创板;第二,普通网下打新相当于一级市场的“零售业务”,而战略配售投资相当于是一级市场的“大额批发业务”,能够大额投资科创板,更充分地把握机会;第三,战略配售投资属于长期投资行为,战略投资者持有配售股票不少于12个月,投资科创板战略配售基金有利于把握科创板的长期回报;第四,参与战略配售对资金量要求较高,且个人投资者没有参与科创板战略配售资格,科创板战略配售基金则为个人投资者参与科创板战略配售提供了捷径。

  因此,投资战略配售基金还是很值得尝试的,目前,拥有战略配售资格的科创板基金共有12只(首批1只、第二批5只、第三批6只),分属于12家基金公司。根据《上交所科创板股票发行与承销实施办法》,基金参与战略配售存在“双一限制”,多位基金经理均表示,“双一限制”要求基本可理解为每家基金公司只能有一只战略配售基金,这类基金也将成为“稀有品”。

  还有,根据上交所发布《上海证券交易所科创板股票异常交易实时监控细则(试行)》,科创板指数发布之日起,以科创板指数作为基准指数,计算收盘价格涨跌幅偏离值,并据此认定异常波动和严重异常波动情形。那么也就意味着,科创板上市后,也会陆续有相关指数基金发行,苦于选基的投资者不妨重点关注这类基金。

  本报记者王蕾

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